Lintasan sektor jasa keuangan syariah arus utama, seperti yang kami pahami, tidak pernah mulus. Eksperimen perdana dalam perbankan dan keuangan syariah mungkin dimulai dengan lahirnya institusi seperti Dubai Islamic Bank dan Islamic Development Bank pada pertengahan 1970-an. Generasi baru cendekiawan, yang dikenal sebagai Islamic economists, mendominasi semua wacana yang terkait dengan disiplin yang disebut dengan keuangan Syariah ini. Keuangan konvensional dikutuk sebagai tidak etis dan tidak dapat diterima karena adanya riba, gharar, maysir, ghubn, dan elemen lainnya. Para cendekiwan akan menghabiskan waktu berjam-jam untuk menguji setiap produk dan layanan keuangan di sektor perbankan dan asuransi untuk menguji norma-norma Syariah dan mengidentifikasi alternatif Islam. Dari sisi model perbankan dan asuransi terdapat terobosan awal berupa mudharabah dua lapis dan gotong royong (nirlaba) sebagai dasar Islamisasi masing-masing. Banyak studi dilaporkan telah membuktikan dan merayakan keunggulan (dalam hal efisiensi dan ketahanan) model etis ini daripada model konvensional.

Ambil satu langkah ke depan, di luar garis yang membagi antara ruang yang dibolehkan dan dilarang, dan Anda akan berada dalam area Islam. Anda memiliki yang terbaik dari kedua dunia.

Peralihan

Pengembangan produk-produk dan layanan-layanan keuangan mengikuti sebuah generasi profesional baru yang muncul dengan cepat. Banyak dari mereka telah menghabiskan waktu bertahun-tahun di perbankan konvensional dan tampaknya sangat ingin pindah (dan menghilangkan perasaan bersalah). Juga, industri perbankan dan asuransi syariah yang masih bayi yang membutuhkan para profesional yang tahu apa itu perbankan dan asuransi. Jika ada pasangan yang cocok, maka pernikahan akan sukses, semua orang berharap segera mendapat keturunan pertama dari pernikahan ini, murabahah menjadi diskusi. Beberapa akan menyebutnya bai-muajjal dan lainnya, bai-bithaman-ajil. Bankir konvensional yang berubah menjadi Islam senang, karena itu adalah wilayah yang familiar. Ambil satu langkah ke depan, di luar garis yang membagi antara ruang yang dibolehkan dan dilarang, dan Anda akan berada dalam area Islam. Anda memiliki yang terbaik dari kedua dunia. Popularitas keturunannya mengejutkan banyak cendekiawan. Beberapa masih dalam mode perayaan. Perbankan syariah telah tiba. Namun, tidak semua orang tertarik. Satu bagian di antara para cendekiawan menyukai penolakan langsung karena mereka tidak melihat adanya elemen pengambilan risiko oleh pemodal (bank), dan bagaimana Anda bisa membuat janji klien (untuk membeli dari bank, setelah membelinya dari vendor) mengikatnya? tanya mereka. Beasiswa Syariah klasik memang janji tidak mengikat. Mereka berbicara tentang mengganti produk palsu tersebut dengan qard-hasanah tetapi dengan cepat dibalas oleh para profesional. Bukankah merupakan tugas suci mereka untuk memaksimalkan kekayaan para pemegang saham, mengingat sifat perusahaan yang mencari keuntungan? Bagaimana mereka bisa mencapai tujuan mereka menggunakan mode non-profit seperti qard?

Apa Tolok Ukur Kami?

Keturunan kedua – ijarah atau sewa – lebih diterima. Tapi tunggu sebentar, bukankah ijarah klasik hanya tentang operasi dan bukan sewa finansial? Tapi kemudian, bagaimana Anda bisa mengharapkan bank (lupakan sejenak bagian Islam) untuk terlibat dalam bisnis sewa mobil atau sewa kereta, sama seperti Anda seharusnya tidak mengharapkannya untuk bertindak seperti penjual murabahah dan terkena semua jenis risiko yang terkait dengan kepemilikan. Dan mengapa sewa aset harus ditentukan oleh produktivitas atau penggunaannya, ketika biaya dana ditentukan oleh LIBOR (London Interbank Offer Rate)? Bagaimanapun, bank (syariah) hanya peduli dengan cash flow yang telah ditentukan sebelumnya tanpa ada hubungannya dengan aset. Apakah para bankir (syariah) menyelesaikan kasus mereka? Jawabannya mungkin sangat negatif. Mereka yang mempertanyakan penggunaan LIBOR pun dilontarkan pertanyaan – apa salahnya jika saya sebagai penjual daging halal memberi harga produk saya sedemikian rupa sehingga saya memiliki keuntungan seperti tetangga saya penjual daging haram? Apa salahnya jika saya menggunakan harganya sebagai patokan untuk menetapkan harga saya? Mungkin diperdebatkan dengan baik dan logis, tetapi saya merasa kami masih kehilangan gambaran yang lebih besar. Bukankah seharusnya penjual di pasar Islam mempertimbangkan banyak pertimbangan lain, seperti, surplus dan kesejahteraan konsumen, keterjangkauan dan kebutuhan, dan lain-lain. Memang, meniru penjual daging haram bukanlah ide yang terbaik, bahkan jika praktiknya halal.

Meniru penjual daging haram bukanlah ide yang terbaik, bahkan ketika praktiknya halal.

Didorong oleh Keuntungan

Dalam bidang asuransi, mutualitas tidak memiliki banyak peminat dan dengan cepat beralih kepada pertimbangan mencari keuntungan. Perusahaan-perusahaan operator takaful muncul. Beberapa iterasi dalam model koperasi berbasis anggota nirlaba sekarang akan membuat perusahaan menjadi mudharib / wakil yang dipercayakan untuk mengelola iuran (atau seluruh operasi) yang berhak atas bagi hasil. Bahkan bagian surplus penjaminan emisi akan diizinkan di kemudian hari atas dasar efisiensi insentif. Itu adalah win-win untuk semua. Para profesional asuransi konvensional yang berubah menjadi takaful sekali lagi berada di wilayah yang familiar.

Pada tahun 1990-an, perhatian dengan cepat beralih kepada investasi syariah dan pasar modal. Bagaimana seseorang berinvestasi secara Islami? Anda menjadi pemilik sebagian perusahaan jika Anda membeli saham (inilah yang ditentukan oleh beasiswa klasik). Dan tidak ada perusahaan di luar sana yang bebas dari bunga (riba) di kedua sisi neraca mereka. One-third rule datang sebagai penyelamat. Bagi saya, sepertiga sangat berarti. Tetapi para Ahli mengatakan sebaliknya. Jika unsur haram dalam portofolio atau kombinasi kurang dari sepertiganya, maka tidak signifikan dan dapat ditoleransi. Pertunjukan toleransi ini tidak bisa dijelaskan. Ada kekhawatiran tentang menyediakan jalan bagi umat untuk investasi halal. ‘Bukankah kehadiran elemen riba atau haram adalah hulu dari semua kekhawatiran?’, Tanyaku pada diri sendiri. Layar menguasai tempat itu. Pasar dibanjiri dana Islam. Pasar modal syariah lahir. 

Bukankah kehadiran unsur riba atau haram adalah hulu dari semua keprihatinan?

Mendefinisikan Ulang Riba

Ini adalah waktu ketika perjalanan pembelajaran pribadi saya ke bidang ini dimulai. Pada tahun 1996, ketika saya menghadiri konferensi internasional di Dubai tentang masalah ini, saya dapat merasakan kegembiraan mengalir melalui nadi saya. Saya membuat catatan ekstensif di setiap sesi yang saya hadiri. Presentasi bervariasi dan mencakup berbagai topik – gagasan risiko perpindahan komersial (sayangnya, tidak ada pembicaraan tentang bukti empiris yang mendukungnya, namun itu membentuk dasar kecukupan modal yang diusulkan untuk bank syariah), pembiayaan Islam proyek infrastruktur (bandara internasional KL serta proyek LRT), Dana Ijarah dan lain-lain. Sesi Syariah dikhususkan untuk masalah Bai-al-Inah, yang disampaikan oleh seorang cendekiawan Malaysia dan Bahrain. Perdebatan berlangsung meriah. Saya mendapat kesan bahwa ada dua sekolah keuangan syariah yang berbeda. Salah satunya jelas bertujuan mengembangkan sistem keuangan syariah seputar inah. Yang lainnya bertekad untuk tidak mengizinkan ini. Saya berdoa dengan tenang dan berharap bahwa sekolah sebelumnya yang berakar pada kepalsuan akan binasa pada waktunya. Sebagai mahasiswa keuangan, saya selalu tahu Repo (pembelian kembali) adalah suku bunga. Dan di sini saya diberitahu bahwa Repo bisa menjadi dasar keuangan Islam! Kebenaran akan menang, bagaimanapun juga. 

Sayangnya, saya tidak mengantisipasi invasi tawarruq yang akan datang. Ia berasal dari orang-orang yang sama yang tampaknya menjadi protagonis yang kuat dari sistem bebas riba dengan mengesampingkan inah sepenuhnya. Mekanisme yang disebut diizinkan ini hanya akan memperluas persamaan, meningkatkan jumlah pemain dari dua menjadi tiga atau lebih, tetapi menghasilkan hasil yang sama – X jumlah uang yang dijual sekarang untuk pembayaran kembali sejumlah uang X + Y setelah jangka waktu tertentu. Definisi riba yang saya pahami selama ini sepertinya telah diubah secara permanen. Para pemimpin keuangan syariah yang baru tidak akan berdiskusi lebih lanjut tentang masalah ini. Tiba-tiba penyebutan riba menjadi ketinggalan zaman.

Definisi riba yang saya pahami selama ini sepertinya telah diubah secara permanen.

Rekayasa Kreatif

Dengan tesis doktoral saya tentang harga dan efisiensi informasi Pasar Saham, saya secara alami tertarik pada Islamic Funds, investasi, dan pasar modal. Pasar penuh dengan dana, semakin matang dengan munculnya sukuk – instrumen keuangan Islam (tidak semua orang nyaman dengan istilah – obligasi syariah). Sukuk ijarah aset tampak seperti jawaban Islam yang sempurna untuk rekayasa keuangan yang terjadi di domain konvensional. Tapi lihatlah, lebih banyak improvisasi mengikuti. Anda masih dapat memiliki hingga 49 persen dari hutang murabahah (yang tidak dapat diperdagangkan) dalam keseluruhan portofolio yang dapat digunakan untuk menerbitkan sukuk yang dapat diperdagangkan. Timbulnya ledakan sukuk tidak bisa dihindari. Kemudian masih banyak lagi inovasi dan kreativitas yang diikuti dalam bentuk pengembalian sukuk yang “terjamin”. Para sponsor bisa mendapatkan keuntungan dari atas – pengembalian dan meminjamkan dan secara efektif menjamin hal yang sama. Ledakan itu mengumpulkan lebih banyak kekuatan. Seolah-olah firma hukum keluar untuk menulis nisan terakhir untuk keuangan syariah dengan semua cetakan halus dalam prospektus sukuk yang tidak pernah bisa menjadi sasaran pengawasan Syariah oleh manusia biasa. Secara pribadi, bagi saya pepatah last straw that broke the camel’s back adalah sesi tentang sukuk di mana saya mendapati diri saya berjuang untuk menjelaskan kepada siswa saya bagaimana dan mengapa perusahaan ABC akan menjual asetnya ke ABC-X (perusahaan pelat nama yang dibuat hanya untuk tujuan penerbitan) dan mengambilnya kembali untuk disewakan. Itu adalah kelas ekonomi dan bukan tentang trik hukum. Saya harus berbicara dengan akal dan para peserta tidak naif. Pertanyaan yang mereka ajukan sederhana saja. Bagaimana saya bisa menjual sesuatu kepada diri saya sendiri dan mengambilnya kembali untuk disewakan dari diri saya sendiri, dan masih mengklaim bahwa hal ini diizinkan dalam Syariah!

Bagaimana saya bisa menjual sesuatu kepada diri saya sendiri dan mengambilnya kembali untuk disewakan dari diri saya sendiri, dan masih mengklaim bahwa hal ini diizinkan dalam Syariah!

Sebuah red flag dari seorang cendekiawan terkemuka yang menentang pengembalian sukuk yang “pasti” dan “terjamin” menyebabkan beberapa flutter di pasar. Meskipun penerbit diyakini telah merasakan darah dan tidak akan berhenti, sesuatu yang aneh terjadi di tikungan. Krisis dalam sistem keuangan konvensional sedang terjadi dan berdampak pada ruang Islam. Booming di pasar sukuk kehilangan kekuatannya. Dan akhirnya, itu mereda.

Lapisan Perak?

Selama tahun-tahun ini, banyak yang cepat kecewa dengan seluruh disiplin ilmu dan sektor ini, seperti titik tanpa harapan bagi mereka. Keuangan Islam tidak lagi “Islami” bagi mereka. Beberapa fatwa bahkan mengklaim bahwa perbankan syariah haram! Namun, krisis keuangan global telah mengembalikan oksigen ke dalam beasiswa ekonomi syariah. Beberapa sarjana sibuk dengan teori bahwa krisis keuangan global disebabkan oleh adanya kompleksitas (gharar) dan bahwa ekonomi syariah akan lebih terlindung dari krisis tersebut. Beberapa dengan cepat menunjukkan bagaimana percobaan kearifan lokal seperti koperasi keuangan Islam (Baitul Maal wat Tamwil) di Indonesia menawarkan keuangan mikro syariah kepada orang miskin pada umumnya, tidak terpengaruh oleh krisis. Sektor keuangan mikro sudah menjadi berita dengan Hadiah Nobel diberikan kepada Dr Yunus dan Grameen, dan ada pembicaraan tentang pernikahan yang sempurna antara keuangan mikro dan keuangan syariah. Sub-sektor baru yang disebut keuangan mikro syariah mulai mendapatkan banyak daya tarik. Itu adalah bidang pertanyaan dan keterlibatan yang sempurna bagi saya.

(Lanjutan, klik di sini untuk Bagian II dari seri ini)

Tinggalkan Balasan

Isikan data di bawah atau klik salah satu ikon untuk log in:

Logo WordPress.com

You are commenting using your WordPress.com account. Logout /  Ubah )

Foto Google

You are commenting using your Google account. Logout /  Ubah )

Gambar Twitter

You are commenting using your Twitter account. Logout /  Ubah )

Foto Facebook

You are commenting using your Facebook account. Logout /  Ubah )

Connecting to %s

%d blogger menyukai ini: